作為國家級國企改革“雙百企業(yè)”、自治區(qū)級“科改示范企業(yè)”名單的一員，廣西農(nóng)墾永新畜牧集團有限公司（下稱永新畜牧）始終承載著國企責任，依據(jù)永新畜牧高質(zhì)量建設全國一流食品企業(yè)的戰(zhàn)略部署，公司在經(jīng)營方式上持續(xù)轉(zhuǎn)型升級。2023年，永新畜牧生豬出欄量超過400萬頭，居全國第14位。隨著當前生豬價格周期縮短、波動幅度減小、市場預測難度增加，在“微利時代”下，眾多企業(yè)紛紛采取措施降本增效。在此形勢下，永新畜牧將探索利用生豬期貨以追求長期穩(wěn)健經(jīng)營作為一項新的戰(zhàn)略任務。得益于2023年“大商所企風計劃”的支持以及國海良時期貨的專業(yè)協(xié)助，永新畜牧成功邁出了運用生豬期貨工具的第一步。
全面宣傳培訓，構建風險管理機制
永新畜牧相關負責人告訴期貨日報記者，隨著生豬行業(yè)市場競爭加劇和經(jīng)濟環(huán)境日益復雜，公司面臨多種市場風險。其中，價格是市場經(jīng)濟中最為敏感的因素之一，價格波動往往會給企業(yè)帶來不可預測的損失。公司為了將生產(chǎn)經(jīng)營活動中因原材料和產(chǎn)品價格波動帶來的不確定性轉(zhuǎn)化為確定性，希望通過套期保值的方式，鎖定成本和利潤。記者了解到，從2021年生豬期貨上市開始，永新畜牧就積極關注期貨市場。
不過，作為一家地方國有企業(yè)，永新畜牧對如何合規(guī)開展期貨業(yè)務以及套保業(yè)務的有效性考察更為謹慎。因此，永新畜牧并沒有直接參與，而是希望在此之前做好充分的準備工作。
針對永新畜牧的具體情況，國海良時期貨在推廣期貨工具及套期保值操作方面，采取了一系列全面且細致的策略。國海良時期貨副總經(jīng)理馬鑫告訴記者：“我們定期組織期貨知識講座和風險管理培訓，幫助企業(yè)員工提升期貨市場認知水平和操作能力。相關工作人員先后赴永新畜牧開展了期貨專項交流、養(yǎng)殖場考察、期現(xiàn)結合專題培訓、期貨風險管理專題培訓、套期保值會計應用培訓等多項市場培育活動，幫助企業(yè)逐步建立起完善的期貨風險管理機制?！?/span>
與此同時，永新畜牧是大商所“DCE·產(chǎn)業(yè)行——龍頭企業(yè)培訓活動”的重點培訓對象之一。隨著對生豬期貨的了解日益加深，永新畜牧決定參與2023年“大商所企風計劃”，首次使用生豬期貨對生豬現(xiàn)貨進行套保，并在2023年11月27日至2024年3月11日期間，嘗試分批次進行了賣出套期保值操作，以對沖生豬價格下跌風險。
以2023年11月至2024年2月的套保操作為例，當時生豬市場價格整體呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢。從供應方面來看，一些養(yǎng)殖企業(yè)面臨年終業(yè)績沖刺的壓力，導致整體出欄量較大。同時，北方部分地區(qū)生豬疾病處于點發(fā)態(tài)勢，促使養(yǎng)殖企業(yè)出欄意愿增強。
需求方面，南方家庭對腌臘和灌腸的需求逐漸升溫，而北方市場對白條鮮肉的銷售需求也在增長。這促使企業(yè)訂單數(shù)量上升，生產(chǎn)開工率相應出現(xiàn)上升。
為了確保2024年2月出欄生豬的養(yǎng)殖利潤，永新畜牧在綜合分析了生豬期貨市場各掛牌合約的價格走勢后，決定利用賣出生豬期貨合約對2月份出欄的生豬進行保值操作。這一策略最終使期貨端的營收有效地抵消了現(xiàn)貨市場的虧損，從而平滑了整體收益曲線。
針對項目最終的實施效果，永新畜牧相關負責人表示，本次參與“大商所企風計劃”，公司開展多期套期保值操作，對沖了現(xiàn)貨價格下跌風險?？傮w來看，套期保值操作起到了穩(wěn)定遠期價格的作用，達到了預期效果。
套期保值良好的實施效果，增強了永新畜牧探索期貨工具其他利用方式的信心。據(jù)了解，永新畜牧于2023年7月成為華南地區(qū)首個生豬非集團交割倉庫，并于2024年9月完成廣西首單生豬期貨交割。此次交割不僅使永新畜牧拓寬了市場渠道、增加了經(jīng)濟收益，也為廣西生豬養(yǎng)殖行業(yè)提供了可復制的樣板。
套保功能有效發(fā)揮，提升風險管理能力
永新畜牧相關負責人表示，通過參與本次項目，企業(yè)認識到，套期保值是企業(yè)進行風險管理的一種重要手段，在生豬養(yǎng)殖企業(yè)經(jīng)營中發(fā)揮著不可或缺的作用。
“在企業(yè)面臨原材料價格、產(chǎn)品價格等不確定因素時，通過在期貨市場上建立與現(xiàn)貨市場相反的頭寸，從而鎖定成本或利潤，可以有效減少因價格波動而可能產(chǎn)生的損失，降低企業(yè)經(jīng)營風險，減少不確定性因素的影響，確保經(jīng)營活動的持續(xù)穩(wěn)定。同時，套期保值有利于幫助企業(yè)制訂更為精準的經(jīng)營計劃和決策。此外，套期保值可以幫助企業(yè)優(yōu)化庫存管理、降低庫存成本、提高資金使用效率等，從而提升企業(yè)的整體運營效率，提升競爭力和市場地位?！庇佬滦竽料嚓P負責人說。
后續(xù)，永新畜牧將在大商所和國海良時期貨的指導幫助下，結合企業(yè)實際情況和市場變化，繼續(xù)優(yōu)化套期保值策略和風險管理機制。同時，進一步加強團隊建設和人才培養(yǎng)，提高期貨團隊的專業(yè)素質(zhì)和技能水平，為套期保值工作提供有力的人才保障。此外，進一步加強與外部機構的合作與交流學習，借鑒先進經(jīng)驗和做法，不斷提高套期保值的水平和效果。
在馬鑫看來，“大商所企風計劃”有效提升了產(chǎn)業(yè)企業(yè)對期貨市場的認知度和參與度。近年來，產(chǎn)業(yè)客戶的需求存在多樣化、特色化、專業(yè)化、精細化等特征，開展套期保值的過程中在戰(zhàn)略規(guī)劃構建、風險管理、人才隊伍建設、風險管理制度設計等方面會面臨難題。針對上述問題，產(chǎn)業(yè)企業(yè)與期貨公司應結合自身特點，建立全面的合作體系。產(chǎn)業(yè)企業(yè)應逐步提高風險管理的業(yè)務投入，明確提出風險管理需求。期貨公司應加快轉(zhuǎn)型，提高產(chǎn)業(yè)服務的廣度與深度，通過“大商所企風計劃”等市場培育項目、定制化培訓、行業(yè)交流會議等抓手，最終實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)企業(yè)風險管理價值鏈閉合的“雙向奔赴”。
